Abbiamo tutti sentito le parole d’ordine di crowdfunding, PPMS, e IPO, ma ci sono modi meno complicati per raccogliere fondi e avviare un business e uno dei metodi più affidabili e più utilizzati è quello di partnership LLC o joint venture.
Se stai raccogliendo denaro da altri in una LLC, partnership o joint venture, devi prendere precauzioni specifiche nella strutturazione dei tuoi documenti in modo che l’investimento di denaro da parte di qualsiasi membro, partner o joint venture non costituisca una violazione delle leggi federali o statali sui titoli. Il mancato rispetto delle leggi sui titoli può comportare sanzioni civili e penali. Molti investimenti immobiliari e società emergenti si basano su numerose strategie per raccogliere capitali che sono al di fuori delle azioni quotate in borsa e che non richiedono la registrazione presso una divisione titoli di stato o la Federal Securities and Exchange Commission. Questo articolo affronta tali strategie e delinea alcune delle questioni chiave da considerare quando la raccolta di fondi attraverso un LLC, partnership, o accordo di joint venture.
IL SOCIO, SOCIO O JOINT VENTURER DELLA LLC CONTRIBUISCE PIÙ DI UN SEMPLICE DENARO?
I tribunali hanno ampiamente affermato che un investimento in una LLC, joint venture o partnership è una sicurezza quando l’investitore sta investendo esclusivamente denaro e non ha alcun coinvolgimento, voto o dire nell’investimento. In questi casi in cui il partner di cassa mette solo in contanti (a volte chiamato accordi “silent cash partner”), l’investimento sarà probabilmente considerato un titolo. In un famoso caso di diritto dei titoli chiamato Williamson, il Quinto Circuito Corte d’appello ha ritenuto che un investimento contratto di joint venture è un titolo se l’investitore ha poca voce o potere di voto, nessun coinvolgimento nel business o di investimento, e nessuna esperienza che avrebbe fornito alcun beneficio per il business o di investimento. Williamson, 645 F. 2d 424. Di conseguenza, per evitare di innescare questi fattori e che il tuo investimento o attività sia considerato un titolo, raccomandiamo vivamente che tutti i cash partner, siano essi individui o IRAS auto-diretti, in accordi di joint venture, LLC o partnership abbiano diritti di voto e che partecipino alle principali funzioni decisionali dell’investimento o dell’attività. I cash partner non devono far parte del team di gestione, ma devono avere diritti di voto e devono avere reali opportunità di utilizzare tali diritti di voto. Ad esempio, potrebbero avere diritti di voto sull’assunzione di debiti aggiuntivi, sulla compensazione della gestione e/o sull’acquisto o la vendita di proprietà.
NON DARTI UN CONTROLLO ILLIMITATO COME MANAGER
Nella maggior parte delle LLC con partner in denaro, la persona che organizza l’investimento e gestisce le operazioni è spesso il manager della LLC, partnership o joint venture e ha la capacità di vincolare la società o la partnership. Quando si effettua questa selezione come il manager, è fondamentale che non ti danno il controllo illimitato e l’autorità. Se ti dai un controllo illimitato come manager, i tuoi investitori potrebbero essere considerati aver acquistato un titolo poiché i loro diritti di voto saranno stati estinti ponendo molto controllo e potere nel gestore/gestione. Ciò che è raccomandato è che i membri abbiano la possibilità di rimuovere il manager a maggioranza e che il manager possa solo prendere decisioni chiave (ad esempio incorrere in debiti, vendere un bene, fissare stipendi di gestione, ecc.) previo accordo e voto a maggioranza degli investitori. Mentre le decisioni e le questioni chiave dovrebbero essere lasciate ai membri, le decisioni quotidiane possono essere gestite dal gestore senza il voto dei membri/investitori.
NON COMBINARE TROPPE PERSONE IN UN’UNICA LLC, JV O PARTNERSHIP
I tribunali hanno costantemente affermato che anche se a un socio in denaro viene dato il diritto di voto e ha l’opportunità di votare su questioni aziendali, l’interesse dei partner in denaro può essere considerato una sicurezza se ci sono troppi altri partner in denaro coinvolti Holden, 978 F. 2d 1120. Come regola generale di consulenza, si dovrebbe strutturare solo gli investimenti e le partnership che includono 5 o meno partner di cassa come le leggi sui titoli e il coinvolgimento di più individui di questo potrebbe potenzialmente causare l’investimento per essere considerato un titolo. Quando ci sono più di 10 cash partner è fondamentale per i clienti considerare la strutturazione dell’investimento come offerta di regolamento D e che completino l’offerta di documenti e memorandum e facciano un avviso alla SEC. Molte persone si riferiscono a questo tipo di struttura di investimento come PPM. Quando ci sono molti investitori coinvolti, un’offerta di regolamento D fornisce alla persona che organizza l’investimento esenzioni dalle leggi sui titoli e può consentire a qualcuno di raccogliere una quantità illimitata di denaro da una quantità non limitata di investitori.
In sintesi, ci sono molti fattori e problemi da considerare quando si raccolgono fondi da altri in una LLC, JV o partnership ed è fondamentale strutturare e documentare correttamente questi investimenti in modo che possano resistere a queste sfide di violazioni della legge sui titoli. Per aiuto nella strutturazione della tua partnership LLCs e joint venture si prega di contattare lo studio legale al 602-761-9798.