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Wenn Sie ein kleines Unternehmen kaufen oder verkaufen, ist es wichtig zu wissen, was das Geschäft wert ist. Die Herausforderung besteht darin, dass das, was Sie für ein Unternehmen halten, und das, was die Person auf der anderen Seite des Zauns für wert hält, normalerweise zwei verschiedene Zahlen sind.

Am Ende ist die Motivation für Käufer und Verkäufer immer der Glaube, dass sie ein gutes Geschäft bekommen.

Wenn Sie Ihr Unternehmen verkaufen, werden Sie wahrscheinlich enttäuscht sein, wenn Käufer das Potenzial, das Sie haben, nicht sehen. Zum Beispiel enthielt ein Café, das für 300.000 US-Dollar zum Verkauf stand, einen speziell angefertigten Holzboden mit dem Namen des Cafés in der Mitte. Allein der Boden kostete 100.000 Dollar – aber niemand sonst sah einen Wert im Boden.

Der Wert eines Unternehmens hängt davon ab, wie viel Gewinn es erzielen wird, ausgeglichen durch die damit verbundenen Risiken. Der vergangene Cashflow, die Rentabilität und die Vermögenswerte sind jedoch nur die Ausgangspunkte. Es sind oft die schwer zu messenden Faktoren wie wichtige Geschäftsbeziehungen und Goodwill, die den größten Wert bieten.

Einflussfaktoren auf den Wert

Es gibt vier grundlegende Kriterien, die den Wert Ihres Unternehmens beeinflussen.

Individuelle Umstände

Die Gründe für den Verkauf eines Unternehmens können seinen Wert beeinflussen. Zum Beispiel wird ein erzwungener Verkauf wahrscheinlich den Wert senken. Ein Eigentümer-Manager, der durch Krankheit gezwungen ist, zu verkaufen, muss möglicherweise das erste Angebot annehmen, das kommt.

Wenn Sie ein Unternehmen schließen, ist sein Wert die Summe seiner realisierbaren Vermögenswerte abzüglich seiner Verbindlichkeiten. Je länger Sie verkaufen müssen, desto besser ist der Preis, den Sie wahrscheinlich erhalten.

Sachanlagen

Wie Sachanlagen sind die Vermögenswerte des Unternehmens? Ein Unternehmen, das Eigentum, Maschinen oder Lagerbestände besitzt, verfügt über Sachanlagen, die einen Wiederverkaufswert haben. Dies macht das Geschäft leichter zu bewerten.

Immaterielle Vermögenswerte

Viele Unternehmen haben fast keine materiellen Vermögenswerte außer Büroausstattung; Ihre immateriellen Vermögenswerte können jedoch einen erheblichen Wert haben. Einige Beispiele sind eine angesehene Marke, der Goodwill der Kunden, geistiges Eigentum (wie Patente oder geschützte Designs) und Wachstumspotenzial. Diese immateriellen Werte können schwerer zu bewerten sein. Ihr Geschäftsbanker oder Buchhalter kann Ihnen möglicherweise dabei behilflich sein.

Dauer

Je länger das Unternehmen tätig ist, desto besser, da es eine nachgewiesene Erfolgsbilanz und einen nachgewiesenen Cashflow sowie möglicherweise treue Kunden hat, die Wiederholungsgeschäfte anbieten.

Seien Sie vorsichtig bei jungen Unternehmen, die zum Verkauf stehen (zwischen einem und zwei Jahren), da sie möglicherweise (wie Bars und Cafés) an Popularität gewinnen, bevor sich der Markt abwendet.

Bewertungstechniken

Denken Sie daran, der wahre Wert eines Unternehmens ist immer das, was jemand bereit ist, dafür zu bezahlen. Um zu dieser Zahl zu gelangen, verwenden Käufer verschiedene Bewertungsmethoden, um in der Regel ein Gefühl der Sicherheit zu geben, dass sie nicht zu viel bezahlen. Die wichtigsten Methoden sind wie folgt.

Asset valuations

Addieren Sie die Vermögenswerte eines Unternehmens, subtrahieren Sie die Verbindlichkeiten, und Sie haben eine Vermögensbewertung – schön und einfach. Wenn also ein Unternehmen 500.000 US-Dollar an Maschinen und Anlagen hat und 50.000 US-Dollar an ausstehenden Rechnungen schuldet, beträgt der Vermögenswert des Unternehmens 450.000 US-Dollar.

Als Käufer könnten Sie sich entscheiden, nur die Vermögenswerte eines Unternehmens zu kaufen, anstatt das Geschäft als laufendes Unternehmen zu übernehmen. Auf diese Weise sind alle ausstehenden Schulden oder Steuerzahlungen vom Vorbesitzer zu zahlen.

Verwenden Sie eine Vermögensbewertung, wenn Sie ein stabiles, vermögensreiches Unternehmen besitzen oder daran interessiert sind. Ausgangspunkt für eine Vermögensbewertung sind die in den Konten aufgeführten Vermögenswerte. Dies wird als Nettobuchwert (NBV) des Unternehmens bezeichnet.

Sie verfeinern dann die NBV-Zahlen für die wichtigsten Elemente, um die wirtschaftliche Realität widerzuspiegeln. Berücksichtigen:

• Schulden gegenüber dem Unternehmen, die eindeutig nicht bezahlt werden.
• Immobilien oder andere Sachanlagen, deren Wert sich möglicherweise geändert hat.
• Alte oder veraltete Lagerbestände, die möglicherweise mit einem Abschlag verkauft werden müssen.

Immaterielle Posten wie Softwareentwicklungskosten sind in der Regel ausgeschlossen.

Kurs-Gewinn-Verhältnis

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist der Wert eines Unternehmens geteilt durch seinen Gewinn nach Steuern. Zum Beispiel hätte ein Unternehmen mit einem Aktienkurs von 40 USD pro Aktie und einem Gewinn pro Aktie nach Steuern von 8 USD ein KGV von 5 (40/8 USD = 5).

Wenn Sie ein Unternehmen bewerten, können Sie diese Gleichung verwenden:

Wert = Ergebnis nach Steuern × KGV.

Sobald Sie sich für das geeignete KGV entschieden haben, multiplizieren Sie die jüngsten Gewinne des Unternehmens nach Steuern mit dieser Zahl. Wenn Sie beispielsweise ein KGV von 6 für ein Unternehmen mit einem Gewinn nach Steuern von 100.000 USD verwenden, erhalten Sie eine Unternehmensbewertung von 600.000 USD.

Welches KGV ist zu verwenden?

Es ist nicht einfach, sich für ein geeignetes KGV zu entscheiden, und Sie müssen Ihre Wahl des KGV gegenüber einem potenziellen Käufer (oder Verkäufer) oder jemandem, der finanzielle Unterstützung leistet, rechtfertigen. Einige Branchen haben ‚Standard‘ KGV für die Bewertung eines Unternehmens, also fragen Sie Ihren Business Broker oder Buchhalter, ob es Branchendurchschnitte gibt, die Sie verwenden können.

Wenden Sie sich auch an Ihren Branchenverband oder Ihre Handelskammer, um Ratschläge zur Bestimmung des am besten geeigneten KGV zu erhalten. Eine weitere mögliche Orientierungshilfe ist der Finanzteil in Zeitungen, der historische KGV für börsennotierte Unternehmen angibt.

Bewertung der Einstiegskosten

Anstatt ein Unternehmen zu kaufen, können Sie ein ähnliches Unternehmen von Grund auf neu gründen. Eine Bewertung der Einstiegskosten spiegelt wider, was dieser Prozess Sie kosten würde. Um eine Bewertung der Einstiegskosten vorzunehmen, berechnen Sie die Kosten für das Geschäft von:

• Kauf oder Finanzierung ihrer Vermögenswerte.
• Entwicklung von Produkten oder Dienstleistungen.
• Rekrutierung und Schulung der Mitarbeiter.
• Aufbau einer Kundenbasis.

Auf diese Weise können Sie eine vergleichende Bewertung vornehmen. Angenommen, Sie berechnen, dass es:

• Kosten $ 500.000, um die Set-up-Ausrüstung zu kaufen.
• Kosten $50.000 pro Monat für Gemeinkosten.
• Benötigen Sie 12 Monate Handel, um einen Kundenstamm zu erhalten.

Ein Unternehmen, das bereits über alle oben genannten Funktionen verfügt, ist mindestens 1,1 Millionen US-Dollar wert (500.000 US-Dollar für Ausrüstung und 600.000 US-Dollar für 12 Monate).

Sie können jetzt alle Kosteneinsparungen berücksichtigen, die Sie erzielen können, z. B. den Einsatz besserer Technologie, die Einrichtung in einem günstigeren Gebiet oder andere billigere Alternativen.

Faustregeln der Branche

In einigen Branchen ist der Kauf und Verkauf von Unternehmen üblich. Dies hat zu branchenweiten Faustregeln geführt. Diese Faustregeln hängen von anderen Faktoren als dem Gewinn ab. Zum Beispiel:

• Umsatz für ein Computerwartungsgeschäft oder einen Versandhandel.
• Die Anzahl der Kunden für einen Mobilfunkanbieter.
• Die Anzahl der Verkaufsstellen für ein Immobilienmaklergeschäft.

Käufer werden herausfinden, was das Geschäft für sie wert ist. Nehmen wir das Beispiel eines Computerwartungsunternehmens mit 10.000 Verträgen, aber ohne Gewinn. Für einen Käufer kann das Geschäft vergleichsweise wenig wert sein. Ein größerer Konkurrent kann jedoch 100 US-Dollar pro Vertrag zahlen, um das Unternehmen zu kaufen. Dies liegt daran, dass es die beiden Unternehmen zusammenführen und größere Gewinne erzielen könnte.

Andere Themen

Die wichtigste Wertquelle in einem Unternehmen kann etwas sein, das nicht einfach gemessen werden kann. Es ist nicht einfach, immaterielle Vermögenswerte zu bewerten, da dieser Wert je nach Art der Vermögenswerte und der Branche variieren kann. Lassen Sie sich von Ihren Unternehmensberatern, der Handelskammer oder dem Branchenverband beraten.

Einige Beispiele:

• Starke Beziehungen zu wichtigen Kunden oder Lieferanten. Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Lizenz oder Vertriebsrechte in ganz Australien für ein Produkt besitzt, von dem erwartet wird, dass es erfolgreich ist, steigt der Wert des Unternehmens entsprechend.
• Management Stabilität. Wenn der Eigentümer-Manager oder andere Schlüsselpersonen gehen, kann das Geschäft weit weniger wert sein. Zum Beispiel kann die Rentabilität einer Werbeagentur zusammenbrechen, wenn eine wichtige kreative Person geht. Wenn wichtige Verkäufer gehen, können sie wichtige Kunden mitnehmen. Schriftliche Vereinbarungen oder Anreize zur Bindung wichtiger Mitarbeiter könnten einen Mehrwert schaffen. Sie könnten aber auch den Wert beschädigen, wenn ein potenzieller Käufer beabsichtigt, ein neues Team einzubringen.
• Geistiges Eigentum. Wenn das Unternehmen die Rechte an Patenten, Urheberrechten oder etablierten Marken besitzt, erhöhen diese den Kaufpreis eines Unternehmens. Wenn Sie beispielsweise eine patentierte Erfindung verkaufen, können Sie Ihr Unternehmen höher bewerten als ein ähnliches Unternehmen, das ein ungeschütztes Produkt verkauft.

Nächste Schritte

• Lassen Sie sich von Experten beraten. Sprechen Sie mit Ihrem Buchhalter oder Berater für kleine Unternehmen über mögliche Bewertungen Ihres Unternehmens.
• Suchen Sie online nach ähnlichen Unternehmen, die zum Verkauf stehen, um ein Gefühl für den Markt zu bekommen.
• Bestimmen Sie, welche Methode zur Bewertung Ihres Unternehmens den größten Wert für Sie schafft.
• Fragen Sie Ihren Makler oder Buchhalter, ob er in der Vergangenheit Beispiele für ähnliche Unternehmen zum Verkauf angeboten hat und wofür sie verkauft wurden. Denken Sie daran, dass Ihr Unternehmen letztendlich alles wert ist, was jemand dafür bezahlt.
• Überprüfen Sie die Schritte, die Sie unternehmen können, um immaterielle Vermögenswerte wie Marken und Designs zu schützen und Ihren Wert zu steigern. Wenn Sie ein Unternehmen kaufen, überprüfen Sie, welches geistige Eigentum es geschützt hat.