hvis du køber eller sælger en lille virksomhed, er det vigtigt at vide, hvad virksomheden er værd. Udfordringen er, at hvad du synes en virksomhed er værd, og hvad personen på den anden side af hegnet mener, at det er værd, er normalt to forskellige figurer.
i sidste ende er motivationen for både købere og sælgere altid troen på, at de får en god aftale.
hvis du sælger din virksomhed, vil du sandsynligvis blive skuffet, hvis købere ikke ser det potentiale, du gør. For eksempel inkluderede en cafekrus til salg til $300.000 et specialbygget trægulv med cafekrus navn ætset i midten. Gulvet alene kostede $100.000-men ingen andre så nogen værdi i gulvet.
værdien af en virksomhed afhænger af, hvor meget overskud det vil gøre, afbalanceret af de involverede risici. Men tidligere pengestrømme, rentabilitet og aktivværdier er kun udgangspunktet. Det er ofte de svære at måle faktorer som vigtige forretningsforbindelser og god vilje, der giver mest værdi.
faktorer, der påvirker værdien
der er fire grundlæggende kriterier, der påvirker værdien af din virksomhed.
individuelle omstændigheder
årsagerne til at sælge en virksomhed kan påvirke dens værdi. For eksempel vil et tvangssalg sandsynligvis nedbringe værdien. En ejer-manager, der er tvunget til at sælge ved dårligt helbred, må muligvis acceptere det første tilbud, der følger med.
hvis du lukker en virksomhed, vil dens værdi være summen af dens realiserbare aktiver, minus dens forpligtelser. Ofte jo længere du skal sælge, jo bedre er den pris, du sandsynligvis vil modtage.
materielle aktiver
hvor håndgribelige er virksomhedens aktiver? En virksomhed, der ejer ejendom, maskiner eller lager-i-hånd har materielle aktiver, der vil have en vis videresalgsværdi. Dette gør virksomheden lettere at værdsætte.
immaterielle aktiver
mange virksomheder har næsten ingen materielle aktiver ud over kontorudstyr; deres immaterielle aktiver kan dog have betydelig værdi. Nogle eksempler er et respekteret brand, kundens velvilje, intellektuel ejendomsret (såsom patenter eller beskyttede designs) og potentiale for vækst. Disse immaterielle kan være sværere at værdsætte. Din virksomhed bankmand eller revisor kan være i stand til at give dig vejledning med disse.
Længde
jo længere virksomheden har fungeret, jo bedre, fordi den vil have en dokumenteret track record og pengestrøm og muligvis loyale kunder, der leverer gentagelsesvirksomhed.
vær forsigtig med unge virksomheder til salg (mellem et og to år), da de måske oplever den nuværende popularitet (som barer og cafekrus kan gøre), før markedet vender sig væk.
værdiansættelsesmetoder
husk, den sande værdi af en virksomhed er altid, hvad nogen er villig til at betale for det. For at nå frem til dette tal bruger købere forskellige værdiansættelsesmetoder, normalt for at give en følelse af forsikring om, at de ikke betaler for meget. De vigtigste metoder er som følger.
asset værdiansættelser
Tilføj op aktiverne i en virksomhed, trække passiverne, og du har et aktiv værdiansættelse – nice og enkel. Så hvis en virksomhed har $500.000 i maskiner og udstyr og skylder $50.000 i udestående fakturaer, er virksomhedens aktivværdi $450.000.
som køber kan du beslutte at bare købe aktiverne i en virksomhed i stedet for at overtage virksomheden som en going concern. På denne måde skal alle udestående gæld eller skattebetalinger betales af den tidligere ejer.
brug en aktivvurdering, hvis du ejer eller er interesseret i en stabil, aktivrig virksomhed. Udgangspunktet for en aktivvurdering er de aktiver, der er opført i regnskabet. Dette er kendt som den ‘bogførte nettoværdi’ (NBV) af virksomheden.
du forfiner derefter NBV-tallene for de vigtigste poster for at afspejle den økonomiske virkelighed. Tilgodese:
- gæld til virksomheden, der tydeligvis ikke vil blive betalt.
- ejendom eller andre anlægsaktiver, der kan have ændret sig i værdi.
- gammelt eller forældet lager, der muligvis skal sælges med rabat.
immaterielle poster, såsom programmeludviklingsomkostninger, er normalt udelukket.
pris-indtjeningsforhold
pris-indtjeningsforholdet (P/E-forhold) er værdien af en virksomhed divideret med dens overskud efter skat. For eksempel ville et selskab med en aktiekurs på $40 pr.aktie og indtjening pr. aktie efter skat på $8 have et P/E-forhold på 5 ($40/8 = 5).
når du værdiansætter en virksomhed, kan du bruge denne ligning:
værdi = indtjening efter skatkurs P/E-forhold.
når du har besluttet dig for det passende P/E-forhold, der skal bruges, multiplicerer du virksomhedens seneste overskud efter skat med dette tal. For eksempel giver brug af et P/E-forhold på 6 for en virksomhed med overskud efter skat på $100.000 en forretningsvurdering på $600.000.
hvilket P / E-forhold skal du bruge?
det er ikke let at beslutte et passende P/E-forhold til brug, og du bliver nødt til at retfærdiggøre dit valg af P/E-forhold til en potentiel køber (eller sælger) eller enhver, der yder økonomisk bistand. Nogle brancher har ‘standard’ P / E-forhold til værdiansættelse af en virksomhed, så spørg din forretningsmægler eller revisor, hvis der er branchegennemsnit, du kan bruge.
prøv også at kontakte din brancheforening eller handelskammer for deres råd om bestemmelse af det mest passende P/E-forhold. En anden mulig kilde til vejledning er den finansielle sektion i aviser, der giver historiske P/E-forhold for børsnoterede virksomheder.
værdiansættelse af Indgangsomkostninger
i stedet for at købe en virksomhed, kan du starte et lignende venture fra bunden. En værdiansættelse af indgangsomkostninger afspejler, hvad denne proces vil koste dig. For at foretage en værdiansættelse af indgangsomkostninger skal du beregne omkostningerne for virksomheden i:
- køb eller finansiering af aktiver.
- udvikling af produkter eller tjenester.
- rekruttering og uddannelse af medarbejdere.
- opbygning af en kundebase.
dette giver dig mulighed for at foretage en sammenlignende vurdering. Antag at du beregner, at det ville:
- det kostede $ 500.000 at købe opsætningsudstyret.
- omkostninger $50.000 om måneden for generalomkostninger.
- Kræv 12 måneders handel for at få en kundebase.
en virksomhed, der allerede har alt det ovenstående, er mindst $1,1 m værd ($500.000 for udstyr og $600.000 omkostninger i 12 måneder).
du kan nu indregne eventuelle omkostningsbesparelser, du kan gøre, såsom brugen af bedre teknologi, opsætning i et billigere område eller andre billigere alternativer.
industri tommelfingerregler
i nogle brancher er køb og salg af virksomheder almindeligt. Dette har ført til branchens tommelfingerregler. Disse tommelfingerregler er afhængige af andre faktorer end fortjeneste. For eksempel:
- omsætning for en computervedligeholdelsesvirksomhed eller en postordrevirksomhed.
- antallet af kunder til en mobiltelefon airtime udbyder.
- antallet af forretninger til en ejendomsmæglervirksomhed.
købere vil finde ud af, hvad virksomheden er værd for dem. Tag eksemplet med en computervedligeholdelsesvirksomhed med 10.000 kontrakter, men ingen overskud. For en køber kan virksomheden være relativt lidt værd. En større konkurrent kan dog betale $100 pr. Dette skyldes, at det kunne fusionere de to virksomheder og opnå større overskud.
andre problemer
nøglekilden til værdi i en virksomhed kan være noget, der ikke let kan måles. Det er ikke let at sætte en værdi på immaterielle aktiver, fordi denne værdi kan variere afhængigt af arten af aktiverne og branchen. Få råd fra dine forretningsrådgivere, handelskammer eller brancheforening.
nogle eksempler:
- stærke relationer med nøglekunder eller leverandører. For eksempel, hvis en virksomhed har en licens eller distributionsrettigheder i hele Australien for et produkt, der forventes at få succes, vil virksomhedens værdi stige tilsvarende.
- Ledelsesstabilitet. Hvis ejerlederen eller andre nøglepersoner skal forlade, kan virksomheden være langt mindre værd. For eksempel kan et reklamebureaus rentabilitet falde sammen, hvis en vigtig kreativ person forlader. Tilsvarende, hvis nøglesælgere forlader, kan de tage vigtige kunder med sig. Eventuelle skriftlige aftaler eller incitamenter til at fastholde nøglemedarbejdere kan tilføre værdi. Men de kan også skade værdien, hvis en potentiel køber har til hensigt at bringe et nyt hold ind.
- intellektuel ejendomsret. Hvis virksomheden ejer rettighederne til patenter, ophavsret eller veletablerede varemærker, vil disse tilføje værdi til købsprisen for en virksomhed. For eksempel, hvis du sælger en patenteret opfindelse, kan du værdsætte din virksomhed højere end en lignende virksomhed, der sælger et ubeskyttet produkt.
næste trin
- få ekspertrådgivning. Tal med din revisor eller lille virksomhed rådgiver om mulige værdiansættelser af din virksomhed.
- Søg online efter lignende virksomheder, der er til salg for at få en fornemmelse for markedet.
- Bestem hvilken metode til værdiansættelse din virksomhed skaber mest værdi for dig.
- spørg din virksomhed mægler eller revisor, hvis de har tidligere eksempler på lignende virksomheder til salg, og hvad de blev solgt til. Husk, at i sidste ende er din virksomhed værd, hvad nogen vil betale for det.
- gennemgå de trin, du kan tage for at beskytte og forbedre værdien af immaterielle forretningsaktiver såsom varemærker og design. Hvis du køber en virksomhed, skal du kontrollere, hvilken intellektuel ejendom de har beskyttet.