artikelen

intellectuele eigendom waarderingsmethoden

februari 2014-the Licensing Journal

voordat we goed kunnen bespreken welke methoden worden gebruikt om de intellectuele eigendom en immateriële activa van een bedrijf of individu te waarderen, moeten we eerst bespreken wat eigenlijk waarde heeft.

Wat Heeft Waarde?CONSOR is gespecialiseerd in de waardering van intellectuele eigendom en immateriële activa. Echter, vele malen bedrijven zijn onzeker over welke immateriële activa in hun portefeuille hebben “waarde”? Een uitgangspunt is het definiëren van wat immateriële activa zijn en wat intellectuele eigenschappen zijn.

een belangrijk verschil is dat een intellectuele eigendom een specifieke rechtsbescherming en erkenning heeft gekregen op grond van de intellectuele eigendomswetten van de Verenigde Staten. Terwijl veel andere immateriële activa onder contractenrecht en algemeen handelsrecht worden erkend, wordt slechts een kleine groep van immateriële activa wettelijke bescherming verleend als intellectueel eigendom: handelsmerken en dienstmerken, patenten, handelsgeheimen, auteursrechten en andere rechten zoals domeinnamen.

intellectuele eigendommen zoals octrooien, handelsmerken of auteursrechten zijn doorgaans gebonden aan andere immateriële activa. Wanneer CONSOR deze activa voor cliënten waardeert, assembleren en bundelen zij regelmatig groepen immateriële activa rond hun kernintegraal.CONSOR is van mening dat intellectuele eigendom met immateriële activa reist. Bijvoorbeeld, een handelsmerk zal reizen in combinatie met bijbehorende activa zoals logo ontwerpen, corporate kleuren, sub-merken, enz. Omdat we de neiging hebben om ze samen te bundelen, worden de termen “immateriële activa” en “intellectueel eigendom” vaak door elkaar gebruikt. De term “immateriële activa” moet echter algemeen worden begrepen als alle traditionele vormen van intellectuele eigendom. Hieronder vindt u een gedeeltelijke lijst van enkele van de immateriële activa en intellectuele eigendom bundels die we vaak waarderen. Het volgende is een gedeeltelijke lijst van immateriële activa en intellectuele eigendom bundels en is niet bedoeld om alle omvattende zijn; de wereld van de intellectuele eigendom evolueert en breidt zich voortdurend uit, evenals het scala van immateriële activa/intellectuele eigendom bundels.

Marketing-Gerelateerde

• dienst-en Handelsmerken
• handelsnamen
• Merk namen
• logo ‘ s
• Kleuren

Technologie-Gerelateerde

• Design patenten
• octrooien
• octrooiaanvragen
• Business method octrooien
• Technische documentatie ( bijv. laboratorium notebooks, technische know-how)

Artistiek-Gerelateerde

• Literaire werken en auteursrechten
• Muzikale composities
• Fotografie
• google Maps
• Gravures

Gegevens Proces-Gerelateerde

• Platform software
• auteursrechten op Software
• Geautomatiseerde databases
• Geïntegreerde schakelingen, maskers en meesters

ingenieursbureaus

• Industrieel ontwerpen
• handelsgeheimen
• technische tekeningen en schema ‘ s
• Technische know-how
• Blauwdrukken

Klant-Gerelateerde

• Klant-databases
• klantencontracten
• klantrelaties
• Open bestellingen

Contract-Gerelateerde

• Licentie-overeenkomsten
• franchiseovereenkomsten
• vergunningen
• inschrijvingsrechten
• Futures

Human Capital-Gerelateerde

• Opgeleid en ingesloten personeelsbestand
• Unie contracten
• arbeidsovereenkomsten

Locatie-Gerelateerde

• minerale exploitatierechten
• Erfpacht
• Luchtrechten
• waterrechten

Internet-gerelateerde

• domeinnamen
• URL ‘ s
• koppelingen
• website ontwerp

Once the intellectual property and immateriële activaportefeuilles zijn vastgesteld, dan kan de waarderingsdeskundige de te gebruiken methodologieën bepalen.

welke methoden worden gebruikt om intellectuele eigendom en immateriële activa te waarderen?

zodra de portefeuilles van intellectuele eigendom en immateriële activa zijn bepaald, kan het proces van het plaatsen van waarde op deze activa beginnen.

bij de waardering van intellectuele eigendom houden we rekening met elk van de verschillende waarderingsmethoden, in het licht van de beschikbare informatie en de specifieke omstandigheden, om te bepalen wat de beste methode is om waarde vast te stellen. De methoden die gewoonlijk worden gebruikt om de waarde van intellectuele eigendom te bepalen zijn:: de kostenbenadering, de marktbenadering, de Inkomensbenadering en een hybride methodologie die bekend staat als de Relief from Royalty-benadering.

de kostenbenadering

bij gebruik van historische of actuele kosten is het basisbeginsel substitutie. Dit beginsel stelt dat de waarde van een voorwerp of stuk intellectuele eigendom niet groter is dan de kosten om dat actief elders te verwerven, ongeacht of de kosten van het verkrijgen van het actief worden gemeten door het vandaag te kopen of te vervangen door een substituut actief van gelijke sterkte en nut.

er zijn verschillende variaties in de kostenbenadering en elke methode gebruikt een enigszins andere definitie van kosten. Het verschil tussen reproductiekosten en vervangingskosten lijkt bijvoorbeeld een kwestie van semantiek, maar in feite kunnen die twee termen heel verschillende dingen zijn. Reproductiekosten bepalen wat er nodig is om een exacte replica van het intellectuele eigendom te construeren. Vervangingskosten bepalen wat er nodig is om een stuk intellectuele eigendom van gelijke functionaliteit of nut te creëren of te kopen.

alternatieve benaderingen van de kostenmethodologie, historisch en prospectief, beoordelen de waarde van de intellectuele eigendom of bundel activa door de uitgaven te meten die nodig zouden zijn om de gewaardeerde activa te vervangen. Of de historische of toekomstige kosten worden vastgesteld, moeten drie algemene kostengebieden worden onderzocht:

• vaste kosten, zoals materialen en de overname van de activa
• zachte kosten, met inbegrip van technische tijd, ontwerpen en overhead
• markt kosten, waaronder de kosten van reclame of andere kosten voor het bouwen van een markt voor de intellectuele eigendom

Tenzij een premium is toegevoegd aan deze kosten, echter, deze methode geeft een indicatie van de economische voordelen van de ontwikkeling, eigendom, en het gebruik van de intellectuele eigendom. In plaats daarvan biedt het een minimale waarde voor de activa. Aangezien de kostenbenadering gebaseerd is op het economisch substitutiebeginsel, is de essentiële premisse dat een schadeberekening of waardering niet hoger mag zijn dan het bedrag dat een potentiële koper voor een actief zou betalen, of niet hoger dan de kosten om een ander actief van vergelijkbaar nut en kwaliteit te ontwikkelen of te verkrijgen.

niet alle gemaakte kosten kunnen altijd als onderdeel van de berekening worden gebruikt, omdat de verouderingsfactor van toepassing is. Bijvoorbeeld, kostenposten in verband met de ontwikkeling van de intellectuele eigendom kunnen ooit eigendom zijn geweest, maar zijn nu in het publieke domein.

ten slotte twee belangrijke overwegingen: ten eerste moeten de kosten die zijn meegenomen bij de berekening van de schade met deze waarderingsmethodologie in het huidige economische en juridische klimaat in aanmerking worden genomen. Ten tweede is het belangrijk rekening te houden met alternatieve kosten die voortvloeien uit een vertraagde of geweigerde markttoegang.

omdat de kostenbenadering het verdienpotentieel van de activa niet weerspiegelt, wordt zij vaak het meest effectief gebruikt voor embryonale technologie of andere activa waarvoor nog geen specifieke markttoepassing of specifieke stroom van voordelen of inkomsten is vastgesteld. In ieder geval kan de kostenbenadering vaak worden beschouwd als een minimumwaarde of bodemwaarde voor de intellectuele eigendom in kwestie, waaraan een tweede methode kan worden getoetst.

in dit specifieke geval beschikte de klant over een groep technologieactiva die door inbreuk achterhaald waren.

de marktbenadering

de marktbenadering voor de waardering van immateriële activa wordt net als bij de waardering van materiële activa gebruikt. Met andere woorden, de intellectuele eigendom of immateriële activa worden gewaardeerd door ze te vergelijken met recente verkopen, overdrachten, en transacties die soortgelijke activa in soortgelijke markten (hoe groter de gelijkenis, natuurlijk, hoe geschikter de transactie is voor vergelijkingsdoeleinden). Zoals de naam al aangeeft, is de marktbenadering voor de waardering van een actief, materieel of immaterieel, het meest van toepassing wanneer er een werkelijk actieve markt bestaat en er daadwerkelijke transacties kunnen worden gevonden.

zelfs wanneer een actieve markt marktvergelijkbare producten kan leveren, moeten de soortgelijke transacties die worden gebruikt ook worden aangepast om rekening te houden met de verschillen tussen de transacties en de verschillen in de intellectuele eigendom of immateriële activa die worden gewaardeerd.

de marktbenadering voor waardering wordt traditioneel gebruikt voor materiële activa waar al tientallen jaren actieve markten bestaan, op gebieden zoals onroerend goed, uitrusting en grondstoffen. De meeste immateriële activa zijn echter, althans tot voor kort, niet vaak genoeg gekocht en verkocht om een waarde vast te stellen die uitsluitend gebaseerd is op directe, op de markt gebaseerde vergelijkingen; daarom zijn analyse en aanpassing bijna altijd noodzakelijk. Daarnaast zijn immateriële activatransacties vaak gehuld in verschillende lagen van vertrouwelijkheid.

daarom is het doorgaans moeilijk om voldoende details te krijgen over elk van de soortgelijke of vergelijkbare transacties om zeker te zijn dat alle waardeelementen die ervoor zorgen dat een vergelijkbare in de marktbenadering kan worden gebruikt, adequaat zijn geacht. Aan de andere kant, omdat de marktbenadering zo veel mogelijk gebruik maakt van feitelijke transactiegegevens en waarden worden afgeleid van de verkoop, overdracht, licentie of andere activiteit van soortgelijke activa, is deze benadering steeds meer de voorkeur—als de nodige gegevens kunnen worden gevonden.

het gebruik van de marktbenadering hangt af van het vinden van een of meer vergelijkbare transacties en vervolgens het extrapoleren van die vergelijkbare transacties naar de waarde van de onderzochte intellectuele eigendom.

de Inkomensbenadering

de methode van de inkomensbenadering is gebaseerd op het bepalen van de toekomstige inkomstenstromen die kunnen of zullen worden gegenereerd uit de intellectuele eigendom of immateriële activa die worden gewaardeerd. De inkomensbenadering is een veelgebruikte waarderingsmethode voor intellectuele eigendom; het kan echter complex zijn, en men moet beslissen hoe het “inkomen” toe te rekenen aan het actief te meten.

een kort voorbeeld illustreert dit: een onervaren analist zou kunnen zien dat een merkproduct een winstmarge verdient die 30 procent hoger is dan zijn merkloze tegenhangers, en de deskundige is geneigd om de volledige 30 procent toe te schrijven aan het merk of merk. In feite, slechts een deel van die 30 procent kan worden toegeschreven aan de werkelijke intellectuele eigendom, als de balans van de verhoogde winst kan te wijten zijn aan goedkopere ingrediënten of efficiëntere productie van het merkproduct. Met deze kanttekeningen in het achterhoofd, de drie fundamentele parameters van de inkomens benadering zijn:

• toekomstige inkomstenstroom
• duur van de inkomstenstroom
• risico of discontovoet bij het genereren van inkomstenstroom

de subtiliteiten komen voort uit het identificeren van de alternatieve maatstaven van het economisch inkomen die in dit soort analyses kunnen worden gebruikt. Deze kunnen bestaan uit netto-inkomsten, bruto-inkomsten, brutowinst, bedrijfsinkomsten, inkomsten vóór belastingen, operationele cashflow, EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie), netto-kasstroom, verwachte incrementele inkomsten, enz.

de meest voorkomende fout bij de toepassing van deze benadering is dat de deskundige geen onderscheid maakt tussen de inkomsten die worden gegenereerd door de totale onderneming, of de waarde van de onderneming, en de waarde van de inkomsten die worden gegenereerd door de intellectuele eigendom binnen die onderneming. Bij het waarderen van intellectuele eigendom is het, om de inkomensbenadering te gebruiken, van cruciaal belang om de inkomstenstroom die het intellectuele eigendom genereert (en dus de waarde ervan) te kunnen scheiden van de waarde van het bedrijf als geheel, en vervolgens een passende discontovoet en levensduur toe te passen.

samengevat vertegenwoordigen de berekende waarden van intellectuele eigendom of immateriële activa, bij gebruik van de inkomensbenadering, de waarde of contante waarde van het toekomstige economische voordeel/inkomen dat de eigenaar zal (of zou moeten hebben) ontvangen. Dit vereist projectie van toekomstige inkomsten, een schatting van de duur van de inkomstenstroom en/of de gebruiksduur, en een schatting van het risico verbonden aan het genereren van de inkomstenstroom, ook bekend als de discontovoet. Hoewel het op het eerste gezicht minder precies lijkt dan de kostenbenadering, kan de informatie die nodig is om deze aannames te maken, vaak nauwkeurig worden ontwikkeld en geverifieerd op basis van marktomstandigheden en marktgegevens.

een belangrijk voordeel van de inkomensbenadering is dat deze de deskundige analist de mogelijkheid biedt om gevoeligheidsanalyses uit te voeren door de verschillende parameters aan te passen, zoals inkomensniveaus of discontovoet. Dit stelt de expert in staat om de prestaties van de verschillende factoren die de waarde bepalen beter te begrijpen en maakt schattingen van boven-en ondergrenzen voor een waardebereik mogelijk.

de vrijstellings-en Royaltybenadering

de vrijstellings-en royaltybenadering is een andere methode om intellectuele-eigendomswaarden vast te stellen; zij kan echter een zeer gevaarlijke methode zijn, omdat zij in veel situaties over het algemeen te eenvoudig is en onjuist wordt toegepast. Correct toegepast, het is een uitstekende methode, op voorwaarde dat de deskundige echt begrijpt passende royaltytarieven: waar ze te vinden, hoe ze te wijzigen, en vervolgens hoe ze toe te passen. Dit is een vaardigheid die jaren van ontwikkeling vergt, in tegenstelling tot de overgebruikte vuistregel die zegt dat een 5 procent royalty tarief geschikt is in de meeste situaties.

deze methode is een combinatie van de inkomensbenadering en de marktbenadering, waarbij vergelijkbare marktconforme royaltypercentages kunnen worden gevonden.

kort samengevat is de methode van waardevermindering van royalty ’s voor intellectuele eigendom de berekening van de contante waarde van een stroom royalty’ s die de eigenaar van de intellectuele eigendom zou hebben ontvangen (of die de inbreukmaker is vrijgesteld van betaling). Deze benadering biedt een maatstaf van waarde door de vermeden kosten te bepalen van een inbreukmaker die de passende royalty ‘ s niet hoeft te betalen. Het wordt berekend door aan te nemen dat de inbreukmaker geen eigenaar is van het octrooi, het handelsmerk of het auteursrecht en dus een royalty heeft vermeden die de inbreukmaker voor het gebruik ervan zou moeten betalen. Bij deze methode voor de vrijstelling van royalty ’s wordt gebruik gemaakt van royaltytarieven die zijn gebaseerd op markttransacties of interpolaties van royaltygegevens, en wordt een prognose van de werkelijke of verwachte inkomsten van de inbreukmaker gebruikt als inkomstenstroom waarop de royalty’ s van toepassing zijn.

in het bijzonder wanneer gebruik wordt gemaakt van de “relief from royalty” – benadering, is de contante waarde van de toekomstige of vroegere royaltystromen de maat van de schade. De veronderstelling is natuurlijk dat de activa in licentie zouden moeten worden gegeven om ze te kunnen gebruiken. Deze methode bepaalt wat de kosten zouden zijn van die hypothetische licentie, gemeten aan de hand van royalty streams. Daarom bevat het ofwel een projectie van toekomstige inkomsten of inkomsten uit eerdere inbreukmakers en is het gebaseerd op vergelijkbare gegevens over het royaltytarief.

gewoonlijk worden gegevens van marktconforme licentieovereenkomsten gebruikt als bron voor het royaltypercentage bij de berekening. Er moet echter worden opgemerkt dat er niet zoiets bestaat als een exacte markt vergelijkbaar royaltytarief. Elk ervan is verschillend en weerspiegelt het unieke intellectuele eigendom waarvoor het tarief wordt berekend. De opname van deze marktgebaseerde informatie vergroot echter de geloofwaardigheid van de schadeanalyse. Met zowel de inkomensbenadering als de relief from royalty-benadering kunnen de resultaten periodiek worden herzien voor updates indien nodig.

een waarschuwing : hoewel de methode van vrijstelling van royalty ‘ s al vele jaren wordt gebruikt, is deze methode in het afgelopen decennium naar onze mening tot op zekere hoogte misbruikt en misbruikt. Veel te veel waarderingen worden uitgevoerd met behulp van royaltytarieven die de markt niet nauwkeurig weergeven.

andere Waarderingsbenaderingen

in deze paragraaf worden enkele alternatieve waarderingsmethoden behandeld. Sommige van deze alternatieve methoden zijn permutaties van traditionele methoden, terwijl, aan de andere kant, andere zijn volledig nieuwe benaderingen van de vragen en kwesties van de waardering van zeer complexe activa. Elk wordt zeer kort behandeld en is bedoeld als een samenvatting voor de lezer.

enkele van de hieronder vermelde alternatieven zijn specifiek voor een bepaald type intellectuele eigendom of immateriële activa. Een goed voorbeeld hiervan is de technologiefactor-benadering. Deze aanpak wordt voornamelijk gebruikt om de sterke punten van technologie of patenten in een vroeg stadium te analyseren, en soms bedrijfsgeheimen. De methodologie weerspiegelt tot op zekere hoogte de analyse van de relatieve sterkte die wordt gebruikt bij het vaststellen van royalty ’s in een benadering waarbij royalty’ s worden verlicht.

omdat de analyse en waardering van intellectuele eigendom een evoluerend proces is en een relatief nieuw vakgebied—niet veel meer dan twee decennia oud— wordt nog steeds verfijnd en uitgebreid. Daarom kan men verwachten dat er voortdurende veranderingen, modificaties, verfijningen en evolutie van intellectuele eigendom en immateriële activa waarderingstechnieken te zien.

de methode voor de vergelijking van de merkwaarde

de methode voor de vergelijking van de merkwaarde (bveq™) is gebaseerd op de veronderstelling dat bij de waardering van intellectuele eigendom meer dan één actief betrokken kan zijn. In deze methodologie wordt een kernwaarde voor het handelsmerk berekend, en vervolgens worden elk van de afzonderlijke andere activa die aan de kernactiva zijn gekoppeld, hun waarden berekend. Daarom wordt de som van de kernwaarde van het merk plus de incrementele activa een totale merkwaarde. Uitgedrukt in een vergelijking is het als volgt:

BVE Q 5 CBV 1 IVE 1 1 IVE 2 … IVE n

de techniek van het concurrentievoordeel

de techniek van het concurrentievoordeel wordt het best gebruikt wanneer het betrokken bedrijf een complexe portefeuille van intellectuele eigendom heeft. Het concurrentievoordeel kan soms worden gekwantificeerd op basis van marktaandeel, marktgroei, hogere concurrerende prijzen of andere benchmarks. Hoewel individuele stukken intellectuele eigendom binnen de totale portefeuille van een bedrijf moeilijk te meten kan zijn, maakt deze aanpak het mogelijk om de waarde van de gehele portefeuille zoals gebruikt in een of meer business units van een bedrijf te schatten.

het begrip relatieve incrementele waarde

het begrip relatieve incrementele waarde werkt wanneer men probeert een bepaald percentage van de waarde van een individueel actief dat geassocieerd is met een grotere merkenportefeuille of octrooiportefeuille weer te geven. Bijvoorbeeld, als een onderliggend handelsmerk of merk heeft een waarde van $ 100 miljoen, en de domeinnaam geassocieerd met het is het genereren van 10 procent van de inkomsten, dan kan men toewijzen een relatieve waarde van 10 procent van het totaal of, $10 miljoen dollar voor de domeinnaam.

Decremental Cost Savings waardering

Decremental cost savings waardering kwantificeert een daling van het niveau van de kosten die worden ervaren door de eigenaar/exploitant van intellectuele eigendom. Als de eigenaar van de intellectuele eigendom in feite lagere kapitaal-of exploitatiekosten kan kwantificeren die rechtstreeks verband houden met de eigendom van de intellectuele eigendom, dan kunnen die lagere kosten een directe meting van de waarde van de specifieke intellectuele eigendom zijn.

verbetering van de bedrijfswaarde

verbetering van de bedrijfswaarde houdt verband met de benadering van de traditionele inkomensmethode voor de waardering van intellectuele eigendom. De waarderingsanalist stelt de waarde vast van de totale bedrijfswaarde van de intellectuele-eigendomseigenaar als gevolg van het bezit van het intellectuele eigendom en vergelijkt dit vervolgens met de bedrijfswaarde als de eigenaar het intellectuele eigendom in feite niet heeft of heeft gecontroleerd of niet in staat was het in zijn bedrijfsonderneming te gebruiken. De waarde van het intellectuele eigendom zou dan het verschil zijn tussen de totale bedrijfswaarde en de bedrijfsonderneming zoals berekend zonder het intellectuele eigendom.