- Verdsettingsmetoder for Immaterielle rettigheter
- februar 2014 – Lisensjournalen
- Hva Har Verdi?
- Markedsføringsrelaterte
- Teknologirelaterte
- Kunstnerisk-Relaterte
- Dataprosessrelaterte
- Ingeniørrelaterte
- Kunderelaterte
- Kontraktsrelaterte
- humankapitalrelatert
- Lokasjonsrelatert
- Internett-Relaterte
- Kostnadstilnærmingen
- Markedstilnærmingen
- Inntektsmetoden
- Lettelsen Fra Royalty-Tilnærmingen
- Andre Verdsettingsmetoder
- Brand Value Equation-Metodikken
- Konkurransefortrinnsteknikken
- Begrepet Relativ Inkrementell Verdi
- Verdivurdering Av Dekremental Kostnadsbesparelser
- Enterprise Value Enhancement
Verdsettingsmetoder for Immaterielle rettigheter
februar 2014 – Lisensjournalen
før vi kan diskutere hvilke metoder som brukes til å verdsette en virksomhets eller individets immaterielle og immaterielle eiendeler, bør vi først diskutere hva som faktisk har verdi.
Hva Har Verdi?
CONSOR spesialiserer seg på verdsettelse av immaterielle og immaterielle eiendeler. Men mange ganger selskaper er usikker på hva immaterielle eiendeler i porteføljen har «verdi»? Et utgangspunkt er å definere hva som er immaterielle eiendeler og hva som er immaterielle egenskaper.
en viktig forskjell er at en intellektuell eiendom har fått spesifikk juridisk beskyttelse og anerkjennelse i Henhold til usas immaterielle lover. Mens mange andre immaterielle eiendeler er anerkjent under kontraktsrett og generell handelsrett, er det bare en liten gruppe immaterielle eiendeler som gis juridisk beskyttelse som immateriell eiendom: varemerker og servicemerker, patenter, forretningshemmeligheter, opphavsrett og andre rettigheter som domenenavn.
Immaterielle rettigheter som patenter, varemerker eller opphavsrett er vanligvis knyttet til andre immaterielle eiendeler. NÅR CONSOR verdsetter disse eiendelene for kunder, samler de regelmessig og samler grupper av immaterielle eiendeler rundt deres kjerneintelligens.
CONSOR mener at immaterielle reiser med immaterielle eiendeler. For eksempel, et varemerke vil reise i tandem med tilhørende eiendeler som logo design, bedriftens farger, sub-merker, etc. Fordi vi har en tendens til å pakke dem sammen, brukes uttrykkene «immaterielle eiendeler» og «intellektuell eiendom» ofte om hverandre. Begrepet «immaterielle eiendeler» bør imidlertid forstås universelt for å inkludere alle tradisjonelle typer immaterielle rettigheter. Nedenfor er en delvis liste over noen av de immaterielle eiendelene og immaterielle eiendelene som vi ofte verdsetter. Følgende er en delvis liste over immaterielle eiendeler og immaterielle bunter og er ikke ment å være altomfattende; verden av intellektuell eiendom er i stadig utvikling og utvide som er omfanget av immaterielle eiendeler / immaterielle bunter.
Markedsføringsrelaterte
- Varemerker og servicemerker
- Varenavn
- Merkenavn
- Logotyper
- Farger
Teknologirelaterte
- designpatenter
- Prosesspatenter
- Patentsøknader
- Forretningsmetodepatenter
- teknisk Dokumentasjon ( f. eks. , laboratorie notatbøker, teknisk kunnskap)
Kunstnerisk-Relaterte
- Litterære verk og opphavsrettigheter
- Musikalske komposisjoner
- Fotografi
- Kart
- Graveringer
Dataprosessrelaterte
- programvare For Plattform
- Programvare Opphavsrett
- automatiserte databaser
- integrerte kretsmasker og mestere
Ingeniørrelaterte
- Industrielle Design
- Forretningshemmeligheter
- Tekniske Tegninger Og Skjemaer
- Teknisk know-how
- Blåkopier
Kunderelaterte
- kundedatabaser
- Kundekontrakter
- kunderelasjoner
- Åpne innkjøpsordrer
Kontraktsrelaterte
- Lisensavtaler
- Franchiseavtaler
- Driftslisenser
- futureskontrakter
humankapitalrelatert
- utdannet og innebygd arbeidsstyrke
- unionskontrakter
- Arbeidskontrakter
Lokasjonsrelatert
- Mineralutnyttelsesrettigheter
- Servitutter
- luftrettigheter
- vannrettigheter
Internett-Relaterte
- Domenenavn
- Urler
- Koblinger
- Web Site design
når De Immaterielle Og Immaterielle Aktivaporteføljene er etablert, kan verdsettelseseksperten bestemme metodene som skal brukes.
Hvilke Metoder Brukes Til Å Verdsette Immaterielle Og Immaterielle Eiendeler?
når porteføljer av immaterielle eiendeler og immaterielle eiendeler er fastsatt, kan prosessen med å plassere verdi på disse eiendelene begynne.
når vi vurderer immaterielle rettigheter, vurderer vi hver av de forskjellige verdsettelsesmetodene, i lys av den tilgjengelige informasjonen og de spesifikke omstendighetene, for å bestemme den beste metoden for å fastslå verdi. Metodene som vanligvis brukes til å bestemme verdien av intellektuelle egenskaper er: Kostnadstilnærmingen, Markedstilnærmingen, Inntektstilnærmingen og en hybridmetodikk kjent som Relief from Royalty-Tilnærmingen.
Kostnadstilnærmingen
enten du bruker historiske eller nåværende kostnader, er det grunnleggende underliggende prinsippet om substitusjon. Dette prinsippet sier at verdien av et objekt eller stykke intellektuell eiendom er ikke større enn kostnaden for å erverve den eiendelen andre steder, om kostnadene ved å skaffe eiendelen måles ved å kjøpe den i dag eller erstatte den med en erstatning eiendel av lik styrke og nytte.
det er flere forskjellige variasjoner i kostnadstilnærmingsmetoden, og hver bruker en litt annen definisjon av kostnad. For eksempel kan forskjellen mellom reproduksjonskostnad og erstatningskostnad virke som et spørsmål om semantikk, men faktisk kan disse to begrepene være svært forskjellige ting. Reproduksjonskostnad fastslår hva det ville ta å konstruere en eksakt kopi av den immaterielle eiendommen. Erstatningskostnad fastslår hva det ville ta å skape eller kjøpe et stykke intellektuell eiendom med lik funksjonalitet eller nytte.
Alternative tilnærminger til kostnadsmetodikken, historisk og prospektiv, vurderer verdien av den immaterielle eiendommen eller bunten av eiendeler ved å måle utgiftene som ville være nødvendige for å erstatte eiendelene som verdsettes. Hvorvidt historiske eller fremtidige kostnader blir etablert, må tre generelle kostnadsområder undersøkes:
- harde kostnader, for eksempel materialer og anskaffelse av eiendeler
- myke kostnader, inkludert ingeniørtid, designtid og overhead
- markedskostnader, inkludert reklamekostnader eller andre kostnader for å bygge et marked for åndsverk
med Mindre en premie legges til disse kostnadene, gir denne metoden imidlertid ingen indikasjon på økonomiske fordeler som følge av utviklingen, eierskap og utnyttelse av åndsverk. I stedet gir det en minimumsverdi for eiendelene. Fordi kostnadstilnærmingen er basert på det økonomiske prinsippet om substitusjon, er det grunnleggende premisset at en skadeberegning eller verdsettelse ikke skal være større enn beløpet en potensiell kjøper ville betale for en eiendel, eller ikke større enn kostnaden for å utvikle eller skaffe seg en annen eiendel av lignende nytte og kvalitet.
ikke alle påløpte kostnader kan alltid brukes som en del av beregningen, fordi foreldelsesfaktoren gjelder. For eksempel kan kostnadsposter i forhold til utviklingen av den immaterielle eiendommen en gang ha vært proprietær, men er nå i det offentlige området.
til slutt to viktige tanker: for Det Første må kostnadene som inngår ved beregning av skader med denne verdsettelsesmetoden, vurderes innenfor dagens økonomiske og juridiske miljø. For det andre er det viktig å ta hensyn til mulighetskostnader som oppstår enten fra forsinket markedsinngang eller nektet markedsinngang.
fordi kostnadstilnærmingen ikke reflekterer inntjeningspotensialet til eiendelene, brukes den ofte mest effektivt for embryonisk teknologi eller andre eiendeler der ingen spesifikk markedsapplikasjon eller spesifikk strøm av fordeler eller inntekter ennå er identifisert. I alle fall kan kostnadstilnærmingen ofte ses som å gi en gulv-eller minimumsverdi for den aktuelle immaterielle eiendommen, som en annen metode kan måles mot.
i dette tilfellet hadde klienten en gruppe teknologiske eiendeler som ble gjort foreldet på grunn av brudd.
Markedstilnærmingen
markedstilnærmingen til verdsettelse av immaterielle eiendeler brukes akkurat som det ville være for en materiell verdivurdering. Med andre ord verdsettes immaterielle eller immaterielle eiendeler ved å sammenligne dem med nylige salg, overføringer og transaksjoner som involverer lignende eiendeler i lignende markeder (jo større likhet, selvfølgelig, jo mer egnet er transaksjonen til sammenligningsformål). Som navnet antyder, er markedstilnærmingen til verdsettelsen av en eiendel, materiell eller immateriell, mest anvendelig når en virkelig aktiv markedsplass eksisterer og faktiske transaksjoner kan bli funnet.
Selv når en aktiv markedsplass kan tilby markedskomparable, må de tilsvarende transaksjonene som brukes også justeres for å gjenspeile forskjellene mellom transaksjonene, og forskjellene i immaterielle eller immaterielle eiendeler som verdsettes.
markedstilnærmingen til verdivurdering har tradisjonelt vært brukt med varige driftsmidler der aktive markeder har eksistert i flere tiår, på områder som fast eiendom, utstyr og råvarer. Imidlertid har de fleste immaterielle eiendeler, i hvert fall inntil nylig, ikke blitt kjøpt og solgt ofte nok til å kunne etablere en verdi basert utelukkende på direkte markedsbaserte sammenlignbare; derfor er analyse og justering nesten alltid nødvendig. I tillegg er immaterielle aktiva transaksjoner ofte innhyllet i flere lag av konfidensialitet.
derfor er det vanligvis vanskelig å få nok detaljer om hver av de tilsvarende eller sammenlignbare transaksjonene for å være sikker på at alle verdielementene som gjør at en sammenlignbar skal brukes i markedsstrategien, er vurdert på riktig måte. På den annen side, fordi markedstilnærmingen bruker faktiske transaksjonsdata i størst mulig grad, og verdier er avledet fra salg, overføring, lisens eller annen aktivitet av lignende eiendeler, er det i økende grad den foretrukne tilnærmingen—hvis de nødvendige dataene kan bli funnet.
Bruk av markedstilnærmingen avhenger av å finne en eller flere sammenlignbare transaksjoner og deretter ekstrapolere de sammenlignbare transaksjonene til verdien av den immaterielle eiendommen som er under vurdering.
Inntektsmetoden
inntektsmetoden er basert på å bestemme fremtidige inntektsstrømmer som kan eller vil bli generert fra immaterielle eller immaterielle eiendeler som verdsettes. Inntektsmetoden er en mye brukt verdsettelsesmetode for immateriell eiendom; det kan imidlertid være komplisert, og man må bestemme hvordan man skal måle «inntekt» som kan tilskrives eiendelen.
et kort eksempel illustrerer dette: en usofistikert analytiker kan se at et merkevareprodukt tjener en fortjenestemargin 30 prosent høyere enn sine ikke-merkede kolleger, og eksperten er fristet til å tildele hele 30 prosent til varemerket eller merkevaren. Faktisk kan bare en del av de 30 prosentene tilskrives den faktiske immaterielle eiendommen, da balansen i det økte overskuddet kan skyldes billigere ingredienser eller mer effektiv produksjon av merkevareproduktet. Med disse advarslene i tankene er de tre grunnleggende parametrene i inntektsmetoden:
- Fremtidig inntektsstrøm
- Varighet av inntektsstrøm
- Risiko eller diskonteringsrente knyttet til inntektsstrømgenerasjonen
finessene kommer i å identifisere de alternative tiltakene av økonomisk inntekt som kan brukes i denne typen analyse. Disse kan omfatte nettoinntekter, bruttoinntekt, bruttofortjeneste, driftsinntekter, resultat før skatt, drift kontantstrøm, EBITDA (resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortisering), netto kontantstrøm, forventet inkrementell inntekt, etc.
den vanligste feilen ved å anvende denne tilnærmingen er ekspertens mangel på differensiering mellom inntektene generert av det totale foretaket, eller bedriftsverdien, og verdien av inntektene generert av den immaterielle eiendommen i den virksomheten. Ved verdsettelse av intellektuell eiendom, for å kunne bruke inntektsmetoden, er det viktig å kunne skille inntektsstrømmen som den intellektuelle eiendommen genererer (og dermed verdien) fra verdien av virksomheten som helhet, og deretter bruke en passende diskonteringsrente og levetid.
oppsummert, ved bruk av inntektsmetoden, representerer de beregnede immaterielle eiendomsverdiene verdien eller nåverdien av den fremtidige økonomiske fordelen / inntekten som vil (eller burde ha) påløpt eieren. Dette krever projeksjon av fremtidig inntekt, et estimat av varigheten av inntektsstrømmen og / eller brukstid, og et estimat av risikoen forbundet med å generere inntektsstrømmen, også kjent som diskonteringsrenten. Selv om det ved første øyekast kan virke mindre presist enn kostnadstilnærmingen, kan informasjonen som trengs for å gjøre disse antagelsene, ofte utvikles nøyaktig og verifiseres basert på markedsforhold og markedsdata.
en viktig fordel med inntektsmetoden er at den gir ekspertanalytikeren muligheten til å utføre følsomhetsanalyser ved å justere de ulike parametrene, for eksempel inntektsnivå eller diskonteringsrente. Dette gjør at eksperten bedre kan forstå ytelsen til de ulike faktorene som driver verdien, og muliggjør estimater av øvre og nedre grenser til en rekke verdier.
Lettelsen Fra Royalty-Tilnærmingen
lettelsen fra royalty-tilnærmingen er en annen metode for å etablere immaterielle verdier; det kan imidlertid være en veldig farlig metodikk ved at den har en tendens til å bli forenklet og feilaktig brukt i mange situasjoner. Riktig brukt, det er en utmerket metodikk, forutsatt at eksperten virkelig forstår riktig royalty priser: hvor du finner dem, hvordan du endrer dem, og deretter hvordan du bruker dem. Dette er en ferdighet som tar år med utvikling, i motsetning til overused tommelfingerregel som sier en 5 prosent royalty rate er hensiktsmessig i de fleste situasjoner.
denne metoden er en kombinasjon av inntektstilnærmingen og markedstilnærmingen, hvor sammenlignbare markedsrentesatser kan bli funnet.
kort sagt, fritak fra royalty metode for verdi for åndsverk er beregning av nåverdien av en strøm av royalties som eieren av åndsverk ville ha mottatt (eller at overtrederen har blitt løst fra å betale). Denne tilnærmingen gir et mål på verdi ved å bestemme unngått kostnaden for en krenker ikke å måtte betale de riktige royalties. Det beregnes ved å anta at overtrederen ikke eier patentet, varemerket eller opphavsretten og dermed har unngått en royalty som overtrederen skal betale for bruken. Denne fritak fra royalty metoden bruker royalty priser som er basert på markedet transaksjoner eller interpolasjoner av royalty data, og den bruker en prognose av overtrederen faktiske eller forventede inntekter som inntektsstrøm som royalty gjelder.
Spesielt når du bruker relief from royalty-tilnærmingen, er nåverdien av fremtidige eller tidligere royalty-strømmer målet for skader. Forutsetningen er selvfølgelig at eiendelene må lisensieres for å kunne bruke dem. Denne metoden bestemmer hva kostnaden vil være av den hypotetiske lisensen, målt ved royaltystrømmer. Derfor inkorporerer den enten en projeksjon av fremtidig inntekt eller tidligere krenkende inntekter og er avhengig av sammenlignbare royalty rate data.
vanligvis brukes data fra sammenlignbare lisensavtaler på markedsplassen som kilde for royaltysatsen i beregningen. Det må imidlertid bemerkes at det ikke er noe slikt som en eksakt markeds sammenlignbare royalty rate. Hver og en er forskjellig og gjenspeiler den unike åndsverk som prisen blir belastet. Inkluderingen av denne markedsbaserte informasjonen gir imidlertid troverdighet til skadeanalysen. Med både inntekt tilnærming og lettelse fra royalty tilnærming, kan resultatene bli revidert med jevne mellomrom for oppdateringer etter behov.
en advarsel: selv om fritak fra royalty metoden har blitt brukt i mange år, i det siste tiåret har det blitt, etter vårt syn, misbrukt og misbrukt til en viss grad. Altfor mange verdsettelser utføres ved hjelp av royalty priser som ikke nøyaktig gjenspeiler markedet.
Andre Verdsettingsmetoder
denne delen omhandler noen av de alternative verdsettelsesmetodene. Noen av disse alternative metodene er permutasjoner av tradisjonelle metoder, mens andre av disse er helt nye tilnærminger til spørsmålene og problemene med å verdsette svært komplekse eiendeler. Hver behandles veldig kort og er ment som et sammendrag for leseren.
noen av alternativene nedenfor er spesifikke for en bestemt type immateriell eiendom eller immateriell eiendel. Et godt eksempel på dette er teknologien faktor tilnærming. Denne tilnærmingen brukes primært til å analysere styrken i tidlig stadium teknologi eller patenter, og noen ganger forretningshemmeligheter. Dens metodikk til en viss grad speiler den relative styrkeanalysen som går inn i å etablere royalties i en lettelse fra royalty-tilnærming.
fordi analysen og verdsettelsen av immaterielle rettigheter er en utviklende prosess og et relativt nytt fagfelt— ikke mye mer enn to tiår gammel-metodologier fortsetter å bli raffinert og utvidet. Derfor kan man forvente å se pågående endringer, modifikasjoner, forbedringer og utvikling av immaterielle og immaterielle verdivurderingsteknikker.
Brand Value Equation-Metodikken
brand value equation-metodikken (BVEQ™) er basert på premisset om at ved verdsettelse av immateriell eiendom kan mer enn en eiendel være involvert. I denne metoden beregnes en kjerneverdi for varemerket, og deretter beregnes hver av de enkelte andre eiendelene som er knyttet til kjerneaktivumet. Derfor blir summen av kjerneverdien pluss de inkrementelle eiendelene en total merkevareverdi. Uttrykt i en ligning er det som følger:
BVE Q 5 CBV 1 IVE 1 1 IVE 2 … ive n
Konkurransefortrinnsteknikken
konkurransefortrinnsteknikken brukes best når fagselskapet har en kompleks portefølje av immaterielle rettigheter. Konkurransefortrinnet kan noen ganger kvantifiseres basert på markedsandel, markedsvekst, høyere konkurransedyktig prising eller andre referanser. Mens enkelte deler av intellektuell eiendom innenfor den samlede porteføljen av et selskap kan være vanskelig å måle, gjør denne tilnærmingen en til å anslå verdien av hele porteføljen som brukes i en eller flere forretningsenheter i et selskap.
Begrepet Relativ Inkrementell Verdi
begrepet relativ inkrementell verdi fungerer når man prøver å representere en prosentandel av verdien av en individuell eiendel som er knyttet til et større varemerke eller patentportefølje. For eksempel, hvis et underliggende varemerke eller merke har en verdi på $100 millioner, og domenenavnet som er knyttet til det, genererer 10 prosent av inntektene, kan man tildele en relativ verdi på 10 prosent av totalen eller $10 millioner dollar for domenenavnet.
Verdivurdering Av Dekremental Kostnadsbesparelser
verdivurdering av Dekremental kostnadsbesparelser kvantifiserer en reduksjon i kostnadsnivået som den immaterielle eieren/operatøren opplever. Hvis eieren av den immaterielle eiendommen faktisk kan kvantifisere lavere nivåer av kapital eller driftskostnader knyttet direkte til eierskapet av den immaterielle eiendommen; så kan de lavere kostnadene være en direkte måling av verdien av den spesifikke immaterielle eiendommen.
Enterprise Value Enhancement
Enterprise value enhancement er knyttet til den tradisjonelle inntektsmetoden for verdivurdering av immaterielle rettigheter. Verdivurderingsanalytikeren fastslår verdien av den immaterielle eiendomseierens samlede bedriftsverdi som et resultat av å eie den immaterielle eiendommen, og sammenligner deretter det med bedriftsverdien hvis eieren faktisk ikke hadde eller kontrollerte den immaterielle eiendommen eller ikke kunne bruke den i virksomheten. Verdien av den immaterielle eiendommen vil da være forskjellen mellom den totale bedriftsverdien og foretaket som beregnet uten den immaterielle eiendommen.